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[景·观]严处欺诈造假,是对投资者起码的尊重

http://www.wenkelab.com 发布时间:2020年08月09日 14:58 来源:网络整理

  有个“冷笑话”:现行刑法将欺诈发行罪放置在“妨害对公司、企业的管理秩序罪”,最高刑期5年,罚金不超过5%。

  2020全国两会期间,全国人大代表、深交所理事长王建军建议修改刑法,将欺诈发行罪调整纳入“金融诈骗罪”范畴,将最高刑期提至无期徒刑,同时提高罚金额度,拓宽该罪规制范围,明确“关键少数”的刑事责任,使该罪的犯罪类型、刑罚配置与其社会危害性相匹配。

  “目前欺诈发行最高5年的刑期明显偏低。”确实如此!

  孔子说“人而无信,不知其可也。”讲求诚信是中华民族的传统美德,是先贤做人的基本准则。然而利益驱使下,总有人忘乎所以,自欺欺人;投射到如今的资本市场,最典型的便是欺诈上市。

  资深的投资者或许对红光实业的故事记忆犹新。

  1997年6月,成都红光实业股份有限公司上市。公司承诺其彩色显像管生产线1998年建成投产后,资产总额将达38亿元,预期1997年全年实现净利润7055万元,每股税后利润0.3063元。可就在两个月后红光实业公布中期业绩,每股收益仅为0.073元。次年4月,其披露1997年年报,利润为亏损2.03亿元,每股亏损0.863元。

  东窗事发后追查,原来是企业主要负责人在明知1996年度公司亏损、不符合上市要求的前提下,采用改变折旧方法、虚开增值税专用发票等手段,隐瞒了当年实际亏损5000余万元的事实,虚报利润逾1亿元,骗取股票上市,欺骗了投资者。

  2000年1月4日,成都市人民检察院向成都市中级人民法院正式提起诉讼,指控红光实业及何XX等人犯欺诈发行股票罪。红光公司也成为了我国《证券法》实施后,第一家被起诉的上市公司。最终,红光实业被罚100万元,原董事长被判处三年徒刑。

  只是,这欺诈上市第一案似乎并未收获其应有的关注。大庆联谊、山东巨力、通海高科、江苏三友、绿大地……欺诈上市的个案接踵而至。似乎这“第一案”的判罚反而坚定了一小撮作假者的信念——与上市成功能获得的超额收益比起来,违法的成本真的很低。

  继续解剖红光实业这只麻雀:罚款100万元?其实只有象征意义。因为此时它已成市场弃子,经营崩溃,根本无钱可罚。至于对主要责任人判处三年徒刑——判决前漫长的调查周期已经耗去了两年,若叠加缓刑等因素,造假者真正的铁窗生涯并不长。但其在上市前后能为利益相关方造就的财富聚集效应呢?不可估量。

  苦的是谁?当然是普罗投资者。在信息严重不对称的市场中,他们的钱包就是造假者最终的目标,这种情形与街头抢劫本质是一致的,除了披上了资本的外衣。

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